مسیر مبهم تورم در فضای اقتصادی امریكا، این مولفه را به پارامتر مجهولی تبدیل كرده است كه مقادیر گوناگون آن تاثیرات متفاوتی در آینده‌ی بازارها خواهد گذاشت.
برخی از تحلیل‌گران، پیدایش چشم‌انداز تورمی را دلیل ریزش وال‌استریت عنوان می‌كنند. اما گروه دیگر بر این باورند نرخ تورم هدف فدرال رزرو هنوز محقق نشده و امكان دارد كمیته‌ی بازار آزاد، شتاب اعمال سیاست انقباضی را به همین دلیل كاهش دهد. شاخص تورم بر اساس داده‌های وزارت كار نزدیك به 2 درصد برآورد می‌شود، اما معیار متفاوت فدرال رزرو (شاخص PCE) این نرخ را تا پایان سال 2017 حدود 7/ 1 درصد نشان می‌دهد.
مجهول بزرگ اقتصاد امریكا
شواهد زیادی نشان می‌دهند، «معمای تورمی» در امریكا، نبض بازارهای جهانی را به دست گرفته است. ریزش همزمان وال‌استریت و بازارهای جهانی بورس، تقویت شاخص دلار و افت قیمت اونس طلا با رویكردهای متفاوتی تحلیل شده‌اند، اما بررسی اشتراك این تحلیل‌ها، كلیدواژه‌ی تورم را دارای جلوه خاصی كرده است. از طرف دیگر، پیش‌بینی‌های هفتگی كه روند آینده‌ی دلار، طلا و سایر بازارها را منتشر می‌كنند، همگی بر گزارش شاخص قیمت مصرف‌كننده‌ی امریكا تمركز ویژه‌ای داشته‌اند.
خرابی قطب‌نمای تورمی؟
یك رویكرد، پیش‌بینی فضای تورمی را در آینده میان‌مدت دلیل اصلاح وال‌استریت و رفتار معامله‌گران این بازار (فروش شدید سهم‌ها در روزهای دوشنبه و پنج‌شنبه‌ی هفته گذشته) در نظر می‌گیرند؛ در حالی كه رویكرد دوم، بر نارسایی تورم به نرخ هدف 2 درصدی تاكید دارد. وجود این دو دیدگاه متناقض نشان‌دهنده‌ی فقدان همگرایی كارشناسان درباره‌ی روند رشد تورم است. چهارشنبه شب این هفته، گزارش مربوط به شاخص قیمت مصرف‌كننده منتشر خواهد شد. در صورتی كه رشد تورم در ماه ژانویه (ماه قبل میلادی) در حد انتظار باشد و بتواند نرخ تورم هدف را محقق كند، فضا برای اعمال سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو مهیا خواهد شد. در چنین حالتی، شاخص دلار در میان‌مدت تقویت می‌شود. اما، چنانچه تورم بازهم از هدف عقب بماند، افزایش نرخ بهره ممكن است با علامت سوال مواجه شود. شاخص قیمت مصرف‌كننده، با اینكه ملاك محكمی از روند تورم است، اما فدرال رزرو و كمیته‌ی بازار آزاد، نرخ رشد مخارج شخصی مصرف‌كنندگان (PCE) را معیار تورم در نظر می‌گیرند. نرخ رشد نقطه به نقطه‌ی این شاخص در ماه پایانی سال 2017 میلادی در مقایسه با مدت مشابه سال پیش از آن، نزدیك به 7/ 1درصد ثبت شده است. با این اوصاف، معمای تورمی كه برخی را به رشد پیش‌بینی نشده‌ی تورم و برخی دیگر را به ادامه‌ی ضعف در رشد قیمت‌ها معتقد كرده، تا چهارشنبه شب در فضای بازارها وجود خواهد داشت.
